Chan e stoc teignigeach àbhaisteach a th ’ann an Dell Technologies (NYSE: DELL), mar a chithear leis gu bheil an stoc fhathast a’ malairt gu math os cionn ìrean ro-ghalair lèir-sgaoilte.Is dòcha nach eil Dell a’ fàs aig an aon astar ri an co-aoisean teignigeach, ach tha a’ chompanaidh a’ dèanamh cosnadh làidir GAAP agus a’ ceannach na h-earrannan saor aca air ais.Is dòcha gur e fàs slaodach an toradh as fheàrr as urrainn do luchd-tasgaidh a bhith an dòchas san àm ri teachd, ach dh’ fhaodadh e a bhith gu leòr airson leudachadh mòr ioma-fhillte a dhearbhadh, an cois toradh dà-fhigearach a dh’ fhaodadh a bhith gu leòr airson toraidhean nas fheàrr na a’ mhargaidh a dhèanamh.Mar a bhios a 'chompanaidh a' foillseachadh an aithisg cosnaidh aca air Diluain, Samhain 21, tha luachadh ìosal an stoc ga dhèanamh na cheannach math ron fhios naidheachd.
Tha Dell 30% nas ìsle na an t-seata àrd-ùine aige na bu thràithe am-bliadhna, ach fhathast 80% os cionn ìrean ro-pandemic.
Bha mòran den choileanadh làidir seo mar thoradh air an adhartas mòr a chaidh a dhèanamh ann a bhith a' lùghdachadh eallach nam fiachan.B’ e an turas mu dheireadh a choimhead mi air stoc DELL san Iuchar nuair a mhol mi e mar cheannach air sgàth a cho-mheas prìs-gu-cosnadh ìosal.Bhon uair sin tha an stoc air tuiteam 11%, a’ ciallachadh gu bheil am moladh luach eadhon nas tarraingiche.
Anns a’ cheathramh mu dheireadh, dh’ fhàs teachd-a-steach iomlan Dell 9% agus dh’ èirich teachd-a-steach obrachaidh neo-GAAP 4%.Ach, chan eil fàs iomlan ag innse na sgeulachd gu lèir.Chuir Buidheann Fuasglaidhean Luchd-ceannachd (roinn PC) fàs teachd-a-steach làidir de 9%, ach air gairm co-labhairt, thug Dell fa-near gu bheil an àrainneachd macro air a dhol sìos gu mòr bhon iomradh mu dheireadh sa Chèitean, ach thug e fa-near cuideachd gun deach aca air dèiligeadh ri iarrtas nas laige. a’ toirt buaidh air prìsean cuibheasach nas àirde agus leasachaidhean slabhraidh solair ann an làimhseachadh chlàran.Chan urrainn don Chompanaidh buannachd fhaighinn bho leithid de chothromachadh.
Tha Dell air roinn margaidh PC fhaighinn ann an 34 de na 38 cairteal mu dheireadh agus tha e an-dràsta a’ stiùireadh margaidh PC gnìomhachais.
Gu sònraichte, dh’ fhàs Infrastructure Solutions Group nas luaithe air sgàth oirean nas àirde san roinn gnìomhachais seo.
A dh ’aindeoin CAGR Dell de dìreach 6% bho 2019, chaidh aig a’ chompanaidh air fiachan lom a lughdachadh le $ 37.4 billean, a ’toirt luamhain sìos gu 1.7x fiachan-gu-EBITDA.
Tha an luchd-riaghlaidh air prìomhachas a thoirt do thilleadh airgead gu luchd-earrannan anns an riarachadh calpa aca agus tha iad a’ pàigheadh earrannan ràitheil agus ag ath-cheannach earrannan.Cheannaich a’ chompanaidh luach $608 millean de earrannan anns a’ chairteal agus tha iad an dùil suas ri 60% de shruth airgid an-asgaidh a thilleadh (stèidhichte air timcheall air 100% de theachd a-steach lom air a thionndadh gu sruth airgid an-asgaidh) air ais gu luchd-earrannan.
A’ coimhead air adhart, tha Dell an dùil gun tuit teachd-a-steach iomlan 8% bliadhna thar bliadhna, a’ nochdadh iarrtas lag leantainneach agus neo-chomas air seo a chothromachadh le àrdachadh prìsean.Tha Dell an dùil gum bi cosnadh gach cuibhreann seasmhach bliadhna thar bliadhna air sgàth buaidh ath-cheannach earrannan agus tabhartas nas motha bhon aonad gnìomhachais ISG aig a bheil iomall nas àirde a chaidh ainmeachadh.
Le sreath de dh’ aithisgean cosnaidh teignigeach briseadh-dùil, chan eil e na iongnadh gu bheil luchd-anailis air tuairmsean cosnaidh gach cuibhreann a lughdachadh airson na ràithe as ùire, ged a tha ro-innsean co-aontachd fhathast a’ moladh cosnadh neo-GAAP de mholadh.
Bu chòir do luchd-earrannan a bhith a’ tuigsinn nach eil Dell a’ dol a lìbhrigeadh na h-ìrean fàis 20% gu 30% a tha àbhaisteach airson stocan teicneòlais.Ach, eu-coltach ri stocan teicneòlais àbhaisteach, bidh Dell a’ cosnadh fo GAAP agus a’ malairt aig iomadan cosnaidh aon-fhigearach.
Tha an luchd-riaghlaidh an dùil fàs cosnaidh-gach-roinn de 6% san fhad-ùine stèidhichte air fàs teachd-a-steach bliadhnail de 3% gu 4%.Tha na h-earrannan a’ malairt aig 6.3 uiread cosnaidh, ach is e amas an luchd-stiùiridh dìreach suas ri 60% de chosnadh a thilleadh gu luchd-earrannan tro earrannan agus ceannach earrannan.Tha seo a’ ciallachadh gum bu chòir toradh luchd-earrannan timcheall air 9.5% agus ro-aithris fàs teachd-a-steach de 3% gu 4% a bhith gu leòr airson toraidhean dà-fhigearach a ghineadh.Ach tha sin a’ gabhail ris nach eil iomadach leudachadh ann, agus tha amharas agam gum bu chòir an stoc ath-luachadh thar ùine leis gu bheil a’ chompanaidh a’ cumail orra a’ ceannach earrannan air ais aig astar cho ionnsaigheach.A bharrachd air an sin, le bhith a’ lughdachadh luamhain gu co-mheas fiachan / EBITDA targaid de 1.5x, is dòcha gum bi barrachd sùbailteachd aig an luchd-stiùiridh gus airgead neo-riaraichte a chleachdadh airson adhbharan eile. Ged a tha coltas gu bheil an luchd-riaghlaidh nas cuimsichte air a bhith a’ cleachdadh cus airgid airson M&A, tha mi an dòchas ath-cheannach earrannan nas ionnsaigheach agus gun tachair M&A dìreach às deidh don stoc ath-luachadh nas àirde. Ged a tha coltas gu bheil an luchd-riaghlaidh nas cuimsichte air a bhith a’ cleachdadh cus airgid airson M&A, tha mi an dòchas ath-cheannach earrannan nas ionnsaigheach agus gun tachair M&A dìreach às deidh don stoc ath-luachadh nas àirde. Ged a tha coltas gu bheil an luchd-riaghlaidh nas cuimsichte air a bhith a’ cleachdadh cus airgead M&A, tha mi a’ coimhead air adhart ri bhith a’ ceannach earrannan nas ionnsaigheach agus M&A nach tachair ach às deidh ath-riochdachadh earrannan. Ged a tha coltas gu bheil an luchd-riaghlaidh nas cuimsichte air a bhith a’ cleachdadh cus airgid airson M&A, tha mi an dùil ri ceannach air ais nas ionnsaigheach agus M&A dìreach às deidh do stoc ath-luachadh nas àirde.Tha mi a’ faicinn nach eil e coltach gu bheil companaidh a bhios a’ ceannach air ais mu 6% de na h-earrainnean aca gach bliadhna a’ malairt aig prothaid de 6.3 uiread an cosnadh aca, agus tha am beachd seo ag àrdachadh gu mòr ma cheannaicheas companaidh suas ri 14% de na h-earrainnean gun phàigheadh air ais gach bliadhna. .Chitheadh mi stocan ag ath-phàigheadh aig buannachdan 10-12x, a ’ciallachadh barrachd air 60% de chomas bun os cionn bho ioma-leudachadh a-mhàin.Chuireadh an iomadachaidh seo e air an aon ìre ri companaidhean teicneòlais stèidhichte eile leithid Cisco (CSCO) agus Oracle (ORCL).
Dè na prìomh chunnartan?An toiseach, tha coltas ann gun tuit fàs taobh a-muigh an raon 3% gu 4%.Tha eagal air companaidhean a tha a’ fàs nas slaodaiche o chionn fhada gum bi fàs a’ seargadh agus a’ tionndadh àicheil. Tha cunnart eile ann ma tha an luchd-stiùiridh a’ cleachdadh a’ chothromachadh gus rùintean M&A a mhaoineachadh. Tha cunnart eile ann ma tha an luchd-stiùiridh a’ cleachdadh a’ chothromachadh gus rùintean M&A a mhaoineachadh. Is e cunnart eile a th’ ann gun cleachd an luchd-stiùiridh an clàr cothromachaidh gus amasan M&A a mhaoineachadh. Is e cunnart eile an cleachd an luchd-stiùiridh an clàr cothromachaidh aca gus rùintean M&A a mhaoineachadh. Tha mi a’ faicinn an t-slighe gu ath-mheasadh iomadach mar a bhith an urra ri luamhain nas ìsle agus prògram ath-cheannach earrannan nas ionnsaigheach, ach dh’ obraicheadh iomairt M&A le fiachan an taobh eile agus is dòcha gun toireadh e air an stoc malairt a chumail aig iomadan lasaichte. Tha mi a’ faicinn an t-slighe gu ath-mheasadh iomadach mar a bhith an urra ri luamhain nas ìsle agus prògram ath-cheannach earrannan nas ionnsaigheach, ach dh’ obraicheadh iomairt M&A le fiachan an taobh eile agus is dòcha gun toireadh e air an stoc malairt a chumail aig iomadan lasaichte. Tha mi a’ coimhead air an t-slighe gu ath-sgrùdadh ioma-ìre mar a bhith an urra ri luamhain nas ìsle agus prògram ceannach air ais nas ionnsaigheach, ach dh’ obraicheadh iomairt M&A air a stiùireadh le fiachan an taobh eile agus is dòcha a’ toirt air an stoc cumail orra a’ malairt aig iomadan lasachaidh. Tha mi a’ smaoineachadh gu bheil an t-slighe gu grunn lèirmheasan rangachadh an urra ri luamhan nas ìsle agus prògram ceannach air ais earrannan nas ionnsaigheach, ach bhiodh a’ bhuaidh eile aig prògram M&A stèidhichte air fiachan agus bhiodh e coltach gun cumadh e malairt stoc aig ìre lasaichte.'S fhiach toirt iomradh cuideachd gu bheil an cunnart "gabhail thairis" air èirigh roimhe.Gu sònraichte, tha cunnart ann gun tuit prìs nan earrannan agus feuchaidh Ceannard Dell ri earrannan a cheannach aig prìs nas ìsle, a’ briseadh-dùil do luchd-earrannan a cheannaich aig prìs nas àirde.
Tha mi fhathast den bheachd gum bu chòir earrannan DELL a cheannach an aghaidh tubaist teicneòlais, ged a tha na cunnartan gu h-àrd gan cumail ìosal.
Thuit stocan fàis.Nuair a cheannaicheas tu e, tha na sràidean làn fala agus chan eil duine airson a cheannach.Thug mi liosta Tech Crash 2022 do luchd-aontachaidh Best of Breed Growth Stocks, agus seo an liosta agam far an ceannaich mi rè an tubaist teic.
Tha Julian Lin na àrd-sgrùdaire ionmhais.Tha Julian Lin a’ ruith Best Of Breed Growth Stocks, seirbheis rannsachaidh a tha a’ faighinn a-mach na creideasan àrda aig buannaichean san àm ri teachd.
Foillseachadh: Tha suidheachadh fada prothaideach agam / againn ann an stoc DELL tro shealbh stoc, roghainnean no toraidhean eile.Chaidh an artaigil seo a sgrìobhadh leam agus tha e a’ nochdadh mo bheachd fhìn.Cha d’ fhuair mi airgead-dìolaidh sam bith (ach a-mhàin Seeking Alpha).Chan eil dàimh gnìomhachais agam ri gin de na companaidhean a tha air an liostadh san artaigil seo.
Ùine puist: Samhain-18-2022